Construit à la fin des années 1920 d’après les plans d’Alfred Lamontagne, le Théâtre Palace a comme premiers propriétaires J. Augustin Tremblay et Joseph Tremblay. Le bâtiment est utilisé pour diverses activités, notamment comme salle de spectacle et de cinéma, mais également pour les quilles puisque deux allées se trouvent au sous-sol.
Un cinéma ouvre tout d’abord dans le bloc A en 1927. Il est rapidement déplacé dans le bâtiment du Théâtre Palace, à l’ouverture de ce dernier. Ce sont d’abord des films muets accompagnés au piano qui sont présentés dans cette salle contenant 500 sièges. Par la suite viendront des films en anglais ainsi qu’en français. L’arrivée de France Film au Saguenay entraîne une forte concurrence pour les propriétaires du Palace. Pendant quelques années, ils continuent à présenter des films inédits en anglais. Cependant, il devient difficile d’obtenir les copies françaises. Le Théâtre Palace ferme au courant des années 1970. Il est par la suite occupé par quelques bars et commerces.
À la fin des années 1990, le bâtiment est acquis par Québec Issime, puis restauré et transformé en salle de spectacle. Le Théâtre Palace est d’ailleurs le lieu privilégié pour la plupart des représentations de la réputée troupe saguenéenne.